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比亚迪远虑

来源: 更新时间:2011-11-14 10:48:40 点击:
内容提要:比亚迪回归A股后,资金缺口和电动车前景两大困惑仍需要回答。 比亚迪(002594.SZ)20日披露发行公告,公司首次发行A股的发行价格确
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   比亚迪远虑
  
     比亚迪回归A股后,资金缺口和电动车前景两大困惑仍需要回答。
     比亚迪(002594.SZ)20日披露发行公告,公司首次发行A股的发行价格确定为18元/股,对应市盈率为20.47倍,将于6月21日开始实施网上、网下申购。此次发行股份总数为7900万股,其中网下发行1500万股。
     “发行结束后,比亚迪将尽快安排在深交所上市。”一位比亚迪内部人士在电话中说。耗时三年的比亚迪A股回归计划至此尘埃落定,而新的征程也将拉开帷幕。
     燃眉之急
     一面是萎靡不振的A股市场,一面是亟待改善的市场业绩单,比亚迪加速A股上市计划,与其资金饥渴密切相关。
     根据比亚迪公布的招股说明书,比亚迪公司拟在深交所发行不超过7900万股A股股票,占发行后23.5亿总股本的比例不高于3.36%。发行股票募集资金21.92亿元将用于包括锂电池、汽车研发生产基地及零部件建设三个项目。
     作为国内汽车行业的后起之秀,比亚迪在短短数年之内发展成为国内自主品牌前三,可谓速度惊人。特别是其在锂离子电池方面的优势,使得比亚迪一度在电动车未来发展领域吸引了全世界的目光。在快速发展的同时,比亚迪也急需资金支持,特别是对一个年营业额为数百亿元的大型企业而言。
     比亚迪进入汽车行业前,拥有多年汽车配件生产经验,所以在制造汽车时,其整车零部件外购的比例较低,大到模具小到导航仪上的触摸屏,都由比亚迪自行生产,这大大降低了其汽车生产成本。汽车行业的成功经验,让王传福从一开始就试图控制整个产业链,比亚迪的新能源布局被无限拉长,多元化风险俱增。
     这个昔日明星目前是“很差钱”。据WIND数据显示,一段时间以来,比亚迪(01211.HK)的股价已从2010年10月份的每股最高85.5港元,一路下滑至今年5月4日的最低26.1港元,此后才缓慢回升。后又下跌,6月20日因A股发行18元/股,才以21.50元收盘。
     而真正的现状则是,之前靠“野蛮生长”路径获得快速发展的比亚迪尚在调整,整体车市已经在今年开始走下坡路了。中国汽车工业协会日前发布的数据显示,今年4月,国内汽车销量同比与环比均呈负增长,是近27个月以来的首次负增长。亦有专家表示,目前车市的情形比2008年下半年低迷时期更为严峻。
     在整体市场下滑的情况下,比亚迪也未能走出惊人行情,最新的销售数据显示,4月份,比亚迪销售整车4.01万辆,同比下降12%。对于比亚迪来说,现金流是其目前最渴求的。据比亚迪年报显示,截至2010年12月底,比亚迪手头现金只有19.8亿元,一年内须偿还的银行借款高达110亿元,资产负债率亦比2009年底增加57%~65%。今年第一季度,比亚迪销量同比负增长,已经严重影响比亚迪的现金流。如果能募集大批资金,对缓解比亚迪现金荒的局面,将会起到极大的帮助。

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